Derivat BREAKING DOWN Derivat Ursprungligen användes derivat för att säkerställa balanserade valutakurser för varor som handlas internationellt. Med olika värden av olika nationella valutor. internationella handlare behövde ett system för redovisning av dessa skillnader. Idag baseras derivat på en mängd olika transaktioner och har många fler användningsområden. Det finns även derivat baserade på väderdata. såsom mängden regn eller antalet soliga dagar i en viss region. Eftersom ett derivat är en kategori av säkerhet snarare än en viss typ, finns det flera olika typer av derivat. Som sådan har derivat en mängd olika funktioner och applikationer, baserat på typen av derivat. Vissa typer av derivat kan användas för säkring. Eller försäkra mot risk på en tillgång. Derivat kan också användas för spekulation i vadslagning på en tillgångs framtida pris eller om kringgående av växelkursfrågor. Exempelvis skulle en europeisk investerare som köper aktier i ett amerikanskt företag utanför en amerikansk utbyte (med hjälp av amerikanska dollar) göra exponering för valutarisken samtidigt som den innehar den aktien. För att säkra denna risk kan investeraren köpa valutaterminer för att låsa in en angiven växelkurs för framtida aktieförsäljning och valutakonvertering tillbaka till euro. Dessutom kännetecknas många derivat av hög hävstångseffekt. Vanliga former av derivatkontrakt är en av de vanligaste typerna av derivat. Ett terminsavtal (eller helt enkelt terminer) är ett avtal mellan två parter för försäljning av en tillgång till ett överenskommet pris. Man brukar använda ett terminsavtal för att säkra mot risk under en viss tidsperiod. Antag exempelvis att den 31 juli 2014 ägde Diana tiotusen aktier av Wal-Mart (WMT), som då värderades till 73,58 per aktie. Att frukta att värdet av hennes aktier skulle minska, Diana bestämde sig för att hon ville ordna ett terminsavtal för att skydda värdet av hennes lager. Jerry, en spekulant som förutspår en ökning av värdet av Wal-Mart-aktien, är överens om ett terminsavtal med Diana och dikterar att Jerry kommer att köpa Dianas tiotusen Wal-Mart-aktier till ett nuvärde av 73,58. Terminsavtalet kan delvis anses vara något som en satsning mellan de två parterna. Om värdet på Dianas aktien minskar är hennes investering skyddad eftersom Jerry har gått med på att köpa dem vid deras värde i juli 2014, och om värdet på aktien ökar, tjänar Jerry större värde på börsen, eftersom han betalar juli 2014-priser för Lager i juli 2015. Ett år senare, 31 juli rullar runt och Wal-Mart värderas till 71,98 per aktie. Diana har då gynnat terminsavtalet och gjort 1,60 mer per aktie än hon skulle ha om hon helt enkelt hade väntat till juli 2015 för att sälja sin aktie. Även om det här inte verkar så mycket, överskrider denna skillnad på 1,60 per aktie en skillnad på 16 000 när man beaktar de tio tusen aktier som Diana sålde. Jerry har å andra sidan spekulerat dåligt och förlorat en stor summa. Terminsavtal är en annan viktig typ av derivat som liknar terminskontrakt, varvid huvudskillnaden är att i motsats till terminer, terminsavtal (eller framåt) inte handlas i utbyte, utan snarare handlas endast mot diskotek. Byten är en annan vanlig typ av derivat. Ett bytesavtal är oftast ett avtal mellan två parter som överens om lånevillkor. Man kan använda en ränteswap för att byta från ett rörligt räntelån till ett räntelån, eller vice versa. Om någon med ett rörligt räntelån försökte säkra ytterligare finansiering kan en långivare neka honom eller henne ett lån på grund av det osäkra framtida bärandet av de rörliga räntorna på individenes förmåga att återbetala skulder. Kanske fruktar att individen kommer att bli standard. Av denna anledning kan han eller hon försöka byta sitt rörliga räntelån med någon annan, som har ett lån med en fast ränta som annars inte är lika. Även om lånen kommer att förbli i de ursprungliga innehavarnas namn, upphandlar kontraktet att varje part kommer att göra betalningar mot det andra lånet till en ömsesidig överenskommen skattesats. Men det kan vara riskabelt, för om en part mislöser eller går i konkurs. Den andra kommer att tvingas tillbaka till sitt ursprungliga lån. Byten kan ske med hjälp av räntor, valutor eller råvaror. Alternativ är en annan vanlig form av derivat. Ett alternativ liknar ett terminsavtal genom att det är ett avtal mellan två parter som ger en möjlighet att köpa eller sälja en säkerhet från eller till den andra parten vid ett förutbestämt framtida datum. Ändå är huvudskillnaden mellan optioner och terminer att med ett alternativ är köparen eller säljaren inte skyldig att göra transaktionen om han eller hon bestämmer sig för att inte, följaktligen namnet. Utbytet i sig är i sista hand valfritt. Liksom med terminer kan alternativ användas för att säkra säljarens lager mot en prisnedgång och förse köparen med en möjlighet till ekonomisk vinst genom spekulation. Ett alternativ kan vara kort eller lång. Samt ett samtal eller sätta. Ett kreditderivat är ännu en form av derivat. Denna typ av derivat är ett lån som säljs till en spekulant till en rabatt till sitt verkliga värde. Även om den ursprungliga långivaren säljer lånet till ett reducerat pris, och kommer därför att se en lägre avkastning. i att sälja lånet kommer långivaren att återfå större delen av kapitalet från lånet och kan sedan använda pengarna för att utfärda ett nytt och (idealiskt) mer lönsamt lån. Om till exempel en långivare emitterade ett lån och därefter haft möjlighet att delta i ett annat lån med mer lönsamma villkor kan långivaren välja att sälja det ursprungliga lånet till en spekulant för att finansiera det mer lönsamma lånet. På så sätt returnerar kreditderivatmåttiga blygsamma resultat för lägre risk och större likviditet. En annan form av derivat är en hypotekslånsäkerhet. Vilket är en bred kategori av derivat som helt enkelt definieras av det faktum att tillgångarna som ligger till grund för derivatet är inteckningar. Derivatbegränsningar Som nämnts ovan är derivat en bred kategori av säkerhet, så att använda derivat för att göra ekonomiska beslut varierar beroende på typen av derivat i fråga. Generellt sett är nyckeln till en bra investering att förstå de risker som är förknippade med derivatet, till exempel motparten, underliggande tillgång. Pris och utgång. Användningen av ett derivat är endast meningsfullt om investeraren är fullt medveten om riskerna och förstår investeringens inverkan inom en portföljstrategi. Avkastning 101 Investeringar har blivit mycket mer komplicerade under de senaste decennierna då olika typer av derivatinstrument skapas. Men om du tänker på det, har användningen av derivat funnits länge, särskilt inom jordbruksindustrin. En part går med på att sälja en bra och en annan part går med på att köpa den till ett visst pris på ett visst datum. Innan avtalet inträffade på en organiserad marknad uppnåddes byte av varor och tjänster via en handslag. Den typ av investering som tillåter individer att köpa eller sälja alternativet på en säkerhet kallas ett derivat. Derivat är typer av investeringar där investeraren inte äger den underliggande tillgången. men han eller hon satsar på riktningen av prisrörelsen för den underliggande tillgången via ett avtal med en annan part. Det finns många olika typer av derivatinstrument, inklusive optioner, swappar. Terminer och terminskontrakt. Derivat har många användningsområden samt olika risker förknippade med dem. men anses generellt vara ett alternativt sätt att delta på marknaden. En snabb granskning av termer av derivat är svår att förstå, delvis för att de har ett unikt språk. Till exempel har många instrument en motpart. vem ansvarar för den andra sidan av handeln. Varje derivat har en underliggande tillgång för vilken den baserar sin pris, risk och grundläggande terminsstruktur. Den upplevda risken för den underliggande tillgången påverkar derivatets upplevda risk. Prissättning är också en ganska komplicerad variabel. Prissättningen av derivatet kan innebära ett strejkpris. vilket är det pris som det kan utnyttjas på. När man hänvisar till räntebärande derivat kan det också finnas ett köppris som är det pris som en emittent kan konvertera en säkerhet till. Slutligen finns det olika positioner som en investerare kan ta: en lång position betyder att du är köparen och en kort position betyder att du är säljaren. Hur derivat kan passa in i en portfölj Investerare använder vanligtvis derivat av tre skäl: att säkra en position, öka hävstångseffekten eller spekulera på en tillgångsrörelse. Att säkra en position görs vanligen för att skydda mot eller försäkra risken för en tillgång. Till exempel om du äger aktier i ett lager och du vill skydda mot chansen att aktiekursen kommer att falla, kan du köpa ett säljalternativ. I det här fallet, om aktiekursen stiger, får du vinst eftersom du äger aktierna och om aktiekursen sjunker får du för att du äger säljoptionen. Den potentiella förlusten från att hålla säkerheten säkras med optionspositionen. Hävstångseffekt kan förbättras kraftigt genom att använda derivat. Derivat, specifika alternativ är mest värdefulla på volatila marknader. När priset på den underliggande tillgången rör sig väsentligt i en gynnsam riktning förstoras alternativets rörelse. Många investerare tittar på VIX-volymen (Chicago Board Options Options Exchange Index) som mäter volatiliteten i SampP 500 Index-alternativen. Hög volatilitet ökar värdet på både satser och samtal. Spekulera är en teknik när investerare satsar på tillgångens framtida pris. Eftersom alternativ erbjuder investerare möjligheten att utnyttja sina positioner kan stora spekulativa lekar utföras till låg kostnad. Derivat kan köpas eller säljas på två sätt. Vissa handlas över-the-counter (OTC) medan andra handlas på en börs. OTC-derivat är avtal som privatiseras mellan parter som swapavtal. Denna marknad är den större av de två marknaderna och är inte reglerad. Derivat som handlar på börs är standardiserade kontrakt. Den största skillnaden mellan de två marknaderna är att med OTC-kontrakt föreligger motpartsrisk eftersom avtalen görs privata mellan parterna och är oreglerade, medan valutaderivaten inte är föremål för denna risk på grund av att clearinghuset fungerar som mellanhand. Det finns tre grundläggande typer av kontrakt-optioner, swappar och terminskontraktskontrakt med olika varianter. Optioner är kontrakt som ger rätt men inte skyldigheten att köpa eller sälja en tillgång. Investerare brukar använda optionsavtal när de inte vill riskera att ta en position i tillgången utan att de vill öka exponeringen vid stor rörelse i priset på den underliggande tillgången. Det finns många olika optionsbranscher som en investerare kan anställa, men de vanligaste är: Långsamtal - Om du tror att ett lagerpris ökar, köper du rätt (lång) för att köpa (ringa) aktien. Som lång call call är utbetalningen positiv om aktiekursen överstiger lösenpriset med mer än det premie som betalats för samtalet. Long Put - Om du tror att ett lager pris kommer att minska, kommer du att köpa rätt (lång) att sälja (sätta) aktien. Som den långa innehavaren är utbetalningen positiv om aktiekursen ligger under lösenpriset med mer än det premie som betalats för uppsättningen. Kortsamtal - Om du tror att ett lager pris kommer att minska, kommer du att sälja eller skriva ett samtal. Om du säljer ett samtal har köparen av samtalet (det långa samtalet) kontroll över huruvida alternativet kommer att utnyttjas. Du ger upp kontrollen som kort eller säljare. Som författare av samtalet är utbetalningen lika med det bidrag som köparen mottog om aktiekursen sjunker, men om aktien stiger mer än lösenpriset plus premien, kommer författaren att förlora pengar. Short Put - Om du tror att aktiekursen ökar kommer du att sälja eller skriva en uppsättning. Som författare av uppsättningen är utbetalningen lika med det premie som köparen tillfört om aktiekursen stiger, men om aktiekursen understiger lösenpriset minus premien, kommer författaren att förlora pengar. Swappar är derivat där motparter utbyter kassaflöden eller andra variabler i samband med olika investeringar. Många gånger kommer en byte att ske eftersom en part har en komparativ fördel i ett område, såsom lånefonder med rörlig ränta. medan en annan part kan låna mer fritt som den fasta räntan. En vanlig vaniljbyte är en term som används för den enklaste variationen av en byte. Det finns många olika typer av swappar, men tre vanliga är: Ränteswaps - Parter byter en fast ränta för ett lån med rörlig ränta. Om en part har ett fastränta lån men har skulder som är flytande, kan den där parten ingå en byte med en annan part och byta fast ränta för en rörlig räntesats för att matcha skulderna. Ränteswappar kan också anges genom optionsstrategier. En swaption ger ägaren rätt men inte skyldigheten (som ett alternativ) att ingå i swap. Valutaswappar - En part byter lånbetalningar och huvudstol i en valuta för betalningar och revisor i en annan valuta. Varubyten - Denna typ av kontrakt har betalningar baserat på priset på den underliggande varan. På samma sätt som ett terminsavtal kan en producent säkerställa det pris som varan kommer att säljas och en konsument kan fixa det pris som kommer att betalas. Framtida och framtida avtal är avtal mellan parter att köpa eller sälja en tillgång i framtiden till ett visst pris. Dessa kontrakt skrivs vanligen med referens till spot eller dagens pris. Skillnaden mellan spotpriset vid tidpunkten för leverans och framtida eller framtida pris är vinst eller förlust av köparen. Dessa kontrakt används vanligtvis för att säkra risker samt spekulera på framtida priser. Framtids - och terminsavtal varierar på några sätt. Futures är standardiserade kontrakt som handlar på börser medan framåt är icke-standard och handel OTC. Spridningen av strategier och tillgängliga investeringar har komplicerat investeringar. Investerare som vill skydda eller ta risk i en portfölj kan använda en strategi för att vara långa eller korta underliggande tillgångar samtidigt som derivat används för att säkra, spekulera eller öka hävstångseffekten. Det finns en växande kurva av derivat att välja mellan, men nyckeln till en bra investering är att fullt ut förstå riskerna - motpart, underliggande tillgång, pris och utgångsdatum - som är associerade med derivatet. Användningen av ett derivat är endast meningsfullt om investeraren är fullt medveten om riskerna och förstår investeringens inverkan inom en portföljstrategi. Ett första bud på ett konkursföretagets tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursbolaget. Från en pool av budgivare. Artikel 50 är en förhandlings - och avvecklingsklausul i EU-fördraget som beskriver de åtgärder som ska vidtas för vilket land som helst. Beta är ett mått på volatiliteten eller systematisk risk för en säkerhet eller en portfölj i jämförelse med marknaden som helhet. En typ av skatt som tas ut på kapitalvinster som uppkommit av individer och företag. Realisationsvinster är vinsten som en investerare. En order att köpa en säkerhet till eller under ett angivet pris. En köpgränsorder tillåter näringsidkare och investerare att specificera. En IRS-regel (Internal Revenue Service Rule) som tillåter utbetalningar från ett IRA-konto i samband med straff. Regeln kräver det. Barnyard Basics of Derivatives När folk tänker på aktier, obligationer eller statsskuldväxlar, kan de vanligtvis komma fram till en tydlig bild i sina tankar, och förmodligen några exempel också. När ordet är derivat, är de flesta turna om de kan skjuta upp allt annat än en otydlig dimma. Derivat är generellt placerade inom avancerad eller teknisk investering, men det finns ingen anledning till att de borde förbli ett mysterium för vanliga investerare. Denna artikel kommer att använda en enkel historia om en fiktiv gård för att utforska derivatets mekanik. Definitionderivaten är finansiella produkter med värde som härrör från en underliggande tillgång eller uppsättning tillgångar. Dessa kan vara aktier, skuldproblem eller nästan vad som helst. Ett derivatvärde är baserat på en tillgång. Men ägande av ett derivat betyder inte ägande av tillgången. Vi kommer att titta på några exempel. Framtiden för friska höns gårdar Gail, ägare till Healthy Hen Farms, är oroad över kycklingsmarknadens volatilitet, med alla sporadiska rapporter om fågelinfluensan som kommer ut från öst. Gail vill ha ett sätt att skydda sin verksamhet mot en annan stavning av dåliga nyheter. Gail möter en investerare som ingår ett terminsavtal med henne. Investeraren samtycker till att betala 30 per fågel när fåglarna är klara för slakt på sex månader, oberoende av marknadspriset. Om då priset är över 30 kommer investeraren att få fördelen eftersom han eller hon kommer att kunna köpa fåglarna för mindre än marknadspris och sälja dem på marknaden till ett högre pris för en vinst. Om priset går under 30 kommer Gail att få fördelen eftersom hon kommer att kunna sälja sina fåglar till mer än dagens marknadspris eller mer än vad hon skulle få för fåglarna på den öppna marknaden. Genom att ingå ett terminsavtal. Gail är skyddad mot prisförändringar på marknaden, eftersom hon har låst i priset på 30 per fågel. Hon kan förlora om priset flyger upp till 50 per fågel på en galen koskräck, men hon kommer att skyddas om priset sjunker till 10 på nyheter om ett fågelinfluensutbrott. Genom säkring med ett terminsavtal. Gail kan fokusera på sin verksamhet och begränsa sin oro över prisfluktuationer. Gail har bestämt att det är dags att ta Healthy Hen Farms till nästa nivå. Hon har redan förvärvat alla mindre gårdar nära henne och tittar på att öppna sin egen bearbetningsanläggning. Hon försöker få mer finansiering, men långivaren. Lenny, avvisar henne. Anledningen är att Gail finansierade sina övertaganden av de andra gårdarna genom ett massivt rörligt lån, och Lenny är oroad över att om räntorna stiger, kan Gail inte kunna betala sina skulder. Han berättar Gail att han bara kommer att låna ut till henne om hon kan konvertera lånet till en fast ränta. Tyvärr vägrar hennes andra långivare att ändra sina nuvarande lånevillkor eftersom de hoppas att räntorna kommer att öka också. Gail får en lyckospricka när hon möter Sam, ägare till en kedja av restauranger. Sam har ett fast räntelån om samma storlek som Gails och han vill konvertera det till ett rörligt lån eftersom han hoppas att räntorna kommer att minska i framtiden. Av liknande skäl vill Sams långivare inte ändra villkoren för lånet. Gail och Sam beslutar att byta lån. De utarbetar en affär där Gails betalningar går mot Sams-lån och hans betalningar går mot Gails-lånet. Trots att namnen på lånen inte har förändrats kan deras kontrakt låta dem få den typ av lån de vill ha. Det här är lite riskabelt för dem båda, för om en av dem standardiserar eller går i konkurs, kommer den andra att knäppas tillbaka i sitt gamla lån, vilket kan kräva en betalning som antingen Gail of Sam kan vara oförberedd. Men det låter dem ändra sina lån för att möta deras individuella behov. Köp skuld Lenny, Gails finansierare, ponies upp den extra kapitalen till en gynnsam ränta och Gail går bort glad. Lenny är också glad, för att hans pengar är ute och återkommer, men han är också lite oroad över att Sam eller Gail kan misslyckas i sin verksamhet. För att göra saken värre kommer Lennys vän Dale till honom och ber om pengar för att starta eget filmbolag. Lenny vet att Dale har mycket säkerhet och att lånet skulle vara högre än på grund av filmindustrins mer flyktiga karaktär, så han sparkar sig för att låna hela sin kapital till Gail. Lyckligtvis för Lenny, derivat erbjuder en annan lösning. Lenny spinner Gails lån till ett kreditderivat och säljer det till en spekulant till en rabatt till det verkliga värdet. Även om Lenny inte ser full avkastning på lånet, får han sin huvudstad tillbaka och kan utfärda det igen till sin vän Dale. Lenny gillar det här systemet så mycket att han fortsätter att snurra ut sina lån som kreditderivat, med blygsam avkastning i utbyte mot mindre risk för försummelse och mer likviditet. År senare är Healthy Hen Farms ett offentligt börsnoterat företag (tickersymbolen är uppenbarligen HEN) och är Americas största fjäderfäproducent. Gail och Sam ser båda fram emot pensionering. Sam har genom åren köpt en hel del aktier av HEN. Faktum är att han har mer än 100 000 investerade i företaget. Sam blir nervös för att han är orolig för att en annan chock, kanske ett annat fall av fågelinfluensa, kan utplåna en stor bit av sina pensionspengar. Sam börjar leta efter någon som tar risken för axlarna. Lenny, extraordinär finansminister och en aktiv författare av alternativ, instämmer i att ge honom en hand. Lenny skisserar en överenskommelse där Sam betalar Lenny en avgift för rätten (men inte skyldigheten) att sälja Lenny HEN-aktierna om en år till deras nuvarande pris på 25 per aktie. Om aktiekurserna sjönk skyddar Lenny Sam från förlusten av hans pensionssparande. Lenny är OK för att han har samlat arvoden och kan hantera risken. Detta kallas ett säljalternativ. Men det kan göras omvänd av någon som överens om att köpa ett lager i framtiden till ett fast pris (kallat ett köpalternativ). Bottenlinjen friska hönsgårdarna förblir stabila tills Sam och Gail har dragit sina pengar för pensionering. Lenny vinster av avgifterna och hans blomstrande handel som finansiär. I den här ideala berättelsen kan du se hur derivat kan flytta risken (och medföljande belöningar) från risken avvikande från de sökande som söker risk. Även om Warren Buffett en gång kallade derivat som finansiella massförstörelsevapen, kan derivat vara mycket användbara verktyg, förutsatt att de används korrekt. Liksom alla andra finansiella instrument. Derivat har en egen uppsättning fördelar och nackdelar, men de har också en unik potential för att förbättra funktionaliteten i det övergripande finansiella systemet. Ett första bud på ett konkursföretagets tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursbolaget. Från en pool av budgivare. Artikel 50 är en förhandlings - och avvecklingsklausul i EU-fördraget som beskriver de åtgärder som ska vidtas för vilket land som helst. Beta är ett mått på volatiliteten eller systematisk risk för en säkerhet eller en portfölj i jämförelse med marknaden som helhet. En typ av skatt som tas ut på kapitalvinster som uppkommit av individer och företag. Realisationsvinster är vinsten som en investerare. En order att köpa en säkerhet till eller under ett angivet pris. En köpgränsorder tillåter näringsidkare och investerare att specificera. En IRS-regel (Internal Revenue Service Rule) som tillåter utbetalningar från ett IRA-konto i samband med straff. Regeln kräver det. Vad är ett derivat Ett första bud på ett konkursföretagets tillgångar från en intresserad köpare vald av konkursbolaget. Från en pool av budgivare. Artikel 50 är en förhandlings - och avvecklingsklausul i EU-fördraget som beskriver de åtgärder som ska vidtas för vilket land som helst. Beta är ett mått på volatiliteten eller systematisk risk för en säkerhet eller en portfölj i jämförelse med marknaden som helhet. En typ av skatt som tas ut på kapitalvinster som uppkommit av individer och företag. Realisationsvinster är vinsten som en investerare. En order att köpa en säkerhet till eller under ett angivet pris. En köpgränsorder tillåter näringsidkare och investerare att specificera. En IRS-regel (Internal Revenue Service Rule) som tillåter utbetalningar från ett IRA-konto i samband med straff. Regeln kräver det.
No comments:
Post a Comment